
(9)该项投资的清偿顺序位于被投资企业股东持有的股份之前。新规还要求,企业发行永续债,应当将其适用的税收处理方法在证券交易所、银行间债券市场等发行市场的发行文件中向投资方予以披露。此外,发行永续债的企业对每一永续债产品的税收处理方法一经确定,不得变更。企业对永续债采取的税收处理办法与会计核算方式不一致的,发行方、投资方在进行税收处理时须作出相应纳税调整。
银行永续债和一般企业永续债对比由于必须满足监管要求,银行永续债条款调节空间小。由于银行资本工具在条款设置上必须符合《资本充足率管理办法》中对各级别合格资本补充工具的规定才能补充相应级别的资本,因而条款设计限制严格。和一般企业永续债相比,银行永续债在发行人、发行目的、推出时间、条款设计依据、损失吸收条款、清偿顺序、到期日、利率跳升、利息取消等方面均存在不同。银行永续债值得重点关注的特殊条款包括:(1)损失吸收条款:当其他一级资本工具触发事件发生时,即发行人核心一级资本充足率降至5.125%(或以下),发行人有权在报银保监会并获同意、但无需获得债券持有人同意的情况下,将届时已发行且存续的银行永续债券按照票面总金额全部或部分减记,促使发行人核心一级资本充足率恢复到5.125%以上。当二级资本工具触发事件发生时,发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下将届时已发行且存续的永续债券按照票面总金额全部减记。其中,二级资本工具触发事件是指以下两种情形的较早发生者:1)银保监会认定若不进行减记,发行人将无法生存;2)相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持,发行人将无法生存(PONV)。(2)清偿顺序:清偿顺序在存款人、一般债权人和次级债务之后,股东持有的股份之前。(3)利率跳升:不含利率跳升机制。(4)利息取消:发行人有权部分或全部取消本期债券的派息,且不构成违约事件。采取非累积利息支付方式,即在发行人决议取消部分或全部债券利息的情形下,当期未向债券持有人足额派发利息的差额部分不累积至之后的计息期。
中国政府采购实行集中采购和分散采购相结合。2018年延续了集中采购占比下降,分散采购占比上升的趋势。财政部数据显示,政府分散采购占全国政府采购规模首次突破40%,达到41.5%,5年内提高了26.3个百分点。这主要是中央和各地深入落实“放管服”改革要求,清理规范和优化集中采购目录,减少集中采购项目,扩大了采购人分散采购的范围和采购自主权。另外,我国电子商务的快速发展,线上政府采购的推广与应用,对于分散采购具有较大的推动作用。
这个模型是现代导航系统主要组成部分,从导航船只的地理定位系统到手机跟踪器和地图定位,均以此为依据。该模型每5年更新一次,现有模型的有效期原本到2020年,美国军方要求提前更新,原计划本月15日更新,受美国联邦政府“停摆”影响延后至本月30日。
第二,人民币互换协议有助于通过提高结算便利性来减少交易成本,以促进跨境贸易人民币结算。人民币互换协议可以通过“一对一”的方式向国外金融市场注入流动性,这为各国选择人民币结算方式提供了有利条件。各国在使用美元时存在铸币税和交易成本,在这样的利益驱动下,通过人民币互换协议并采用人民币结算方式可以有效地减少交易成本。此外,在我国人民币不完全自由兑换的制度背景下,提高贸易中货币交易的便利性,也有利于形成人民币的流出与回流机制,进而减少汇兑成本即交易成本,并通过外部效应进行传导,形成人民币交易和流通网络,提高人民币在国际上的认可度。
十四载的航程里,遇过惊涛骇浪,也曾风平浪静。无论何时,“从严监管,打造诚信之板”的理念都犹如灯塔一般,指引着航行的路线。从督促公司“必须规范”,到培养公司“自觉规范”,“诚信之板”已成为中小企业板的代名词。十四载的航程里,有过激流勇进,也曾平流缓驶。在坚守不发生系统性风险的底线思维指引下,中小企业板探索建立了一套相对独立、特色鲜明、有效完整的监管规则体系;在寓监管于服务、以服务促发展的理念指导下,中小企业板坚持为多层次资本市场建设发展提供了大量高质量、重特色、有实效的服务样本。